498科技得到信息，多家銀行透露，7月底，它們被監(jiān)管要求上報(bào)和螞蟻金服(現(xiàn)更名為“螞蟻集團(tuán)”)合作的聯(lián)合貸數(shù)據(jù)，包括利率、余額、壞賬等多個(gè)維度。

　　“現(xiàn)在中大銀行和螞蟻金服已沒(méi)有什么議價(jià)權(quán)，而小銀行更是被放在地板上摩擦，跪求合作。”一家股份制銀行的分行負(fù)責(zé)人顧源透露。

　　擁有龐大流量的螞蟻金服，仿佛卡住了銀行的咽喉，“這肯定不是監(jiān)管想看到的”。

　　多位銀行人士稱(chēng)，監(jiān)管已授意，讓他們和螞蟻的合作“不準(zhǔn)增量，緩慢降低，直至清退”。

　　一家民營(yíng)機(jī)構(gòu)，成長(zhǎng)為一個(gè)估值超過(guò)建行的金融巨鱷，這在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，著實(shí)讓人意外。

　　即將上市的螞蟻，突然遭遇收緊的監(jiān)管。它未來(lái)的命運(yùn)，又將如何?

　　01聯(lián)合貸

　　7月底，顧源收到了央行的通知。

　　這就是圈內(nèi)盛傳一時(shí)的《關(guān)于開(kāi)展線上聯(lián)合消費(fèi)貸款調(diào)查的緊急通知》。

　　除了例行匯報(bào)的數(shù)據(jù)之外，還有一家機(jī)構(gòu)被單獨(dú)拎了出來(lái)。

　　這就是螞蟻金服。

　　“要求單獨(dú)列出來(lái)是否和螞蟻金服有合作，合作的產(chǎn)品是借唄還是花唄，利率、余額和壞賬都得上報(bào)。”顧源稱(chēng)。

　　他認(rèn)為，所謂的調(diào)查聯(lián)合貸，只是一個(gè)“幌子”，“可能核心就是要了解螞蟻金服對(duì)銀行滲透得到底有多深”。

　　顧源不得不承認(rèn)，這兩年，他們對(duì)螞蟻的依賴(lài)程度，越來(lái)越深。

　　聯(lián)合貸的模式也非常簡(jiǎn)單：螞蟻進(jìn)行風(fēng)控篩選后，給他們導(dǎo)來(lái)了大量的“借唄”用戶(hù)，銀行只需要提供資金就行。

　　顧源核查了他們分行的余額數(shù)據(jù)，數(shù)字已非常驚人，高達(dá)300多億。

　　而最高的時(shí)候，甚至達(dá)到了500億。

　　這還只是一個(gè)市的一個(gè)分行的數(shù)據(jù)，全國(guó)各個(gè)銀行里面，螞蟻金服的資產(chǎn)到底有多少?

　　據(jù)接近監(jiān)管的知情人士透露，這次調(diào)查聯(lián)合貸，“確實(shí)劍指螞蟻”。

　　監(jiān)管對(duì)于螞蟻的監(jiān)督，其實(shí)一直沒(méi)有停止過(guò)。

　　2017年，螞蟻曾經(jīng)發(fā)行超3000億的ABS，這是當(dāng)時(shí)其成本最低的融資方式。

　　而這，卻成為它最后的“巔峰時(shí)刻”。

　　2017年12月，監(jiān)管開(kāi)始控制杠桿率，借唄和花唄的主體公司注冊(cè)地重慶規(guī)定，杠桿率不得超過(guò)2.3倍。

　　借唄和花唄的主體公司一度增資到160億，即便如此，螞蟻也只能撬動(dòng)368億。

　　這一度導(dǎo)致螞蟻2018年稅前虧損了19個(gè)億。

　　沒(méi)有融資渠道的螞蟻，怎么辦?

　　很快，螞蟻找到了一個(gè)新的出路——聯(lián)合貸。

　　它給銀行提供流量和風(fēng)控，銀行只需要提供資金，螞蟻分走30%到50%的利潤(rùn)。

　　有些跪求合作的銀行，“甚至能談到五五分”。

　　多位銀行人士認(rèn)為，螞蟻掌握了兩大核心武器。

　　第一，是流量。

　　據(jù)媒體透露，螞蟻金服的花唄用戶(hù)有3億，而借唄的用戶(hù)更高達(dá)5億。

　　如此龐大的流量，對(duì)于暫時(shí)難以線上突圍的銀行來(lái)說(shuō)，誘惑實(shí)在太大。

　　第二，是風(fēng)控。

　　顧源認(rèn)為，現(xiàn)在螞蟻金服的風(fēng)控能力，“比一般的中小銀行要強(qiáng)很多”。

　　既有流量，又有風(fēng)控實(shí)力，螞蟻金服在銀行圈擁有了絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)。

　　據(jù)財(cái)新網(wǎng)透露，2019年，中國(guó)聯(lián)合貸市場(chǎng)規(guī)模為2萬(wàn)億，其中螞蟻的聯(lián)合貸規(guī)模就占了一半以上，達(dá)到了1萬(wàn)億。短短一年時(shí)間，螞蟻扭虧為盈。

　　02喧賓奪主?

　　“螞蟻確實(shí)救了一些小的農(nóng)商行，它們沒(méi)有線上流量，網(wǎng)點(diǎn)也不行了，和螞蟻簡(jiǎn)直是一拍即合。”一家農(nóng)商行的聯(lián)合貸負(fù)責(zé)人秦賀稱(chēng)。

　　“螞蟻的風(fēng)控?cái)?shù)據(jù)，也比我們的要好。”秦賀稱(chēng)，他們?cè)诤臀浵伒暮献髦校百嵙瞬簧馘X(qián)”。

　　早期，在農(nóng)商行的圈子里，這個(gè)模式被稱(chēng)為“躺贏”。

　　秦賀稱(chēng)，螞蟻早期選擇了很多小銀行，“因?yàn)橐恍┐筱y行過(guò)于傲嬌，小銀行比較好談”，但隨著時(shí)間的推移，這個(gè)模式跑通了，規(guī)模做大了，有了很多的“合作案例”和“樣板間”，大銀行也開(kāi)始接受這個(gè)模式。

　　越做越大的螞蟻，卻開(kāi)始“越來(lái)越霸道”。和秦賀他們的合作條件，也越來(lái)越苛刻，“有時(shí)候我都不知道到底誰(shuí)是甲方”。

　　在一部分銀行的眼中，“螞蟻越來(lái)越‘野’了”。

　　“螞蟻來(lái)和我們談合作，我曾經(jīng)要求銀行自己再過(guò)一次風(fēng)控，但對(duì)方要求，他們推過(guò)來(lái)的客戶(hù)，必須得放。”顧源覺(jué)得，對(duì)方非常強(qiáng)勢(shì)，“如果不同意，就去找其他家合作”。

　　“我們自己的不良是1.6%，而借唄的不良是2.5%。”顧源認(rèn)為，盡管螞蟻的風(fēng)控還不錯(cuò)，但對(duì)于大銀行來(lái)說(shuō)，這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)在它們可接受的邊緣地帶。

　　在銀行圈，螞蟻金服開(kāi)始成長(zhǎng)為強(qiáng)勢(shì)方。

　　“現(xiàn)在中大銀行和螞蟻金服已沒(méi)有什么議價(jià)權(quán)，而小銀行更是被放在地板上摩擦，跪求合作。”顧源認(rèn)為，螞蟻金服已在很大程度上卡住了銀行的咽喉。

　　“這是監(jiān)管不想看到的。”顧源稱(chēng)，民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)卡住了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的咽喉，“是不是喧賓奪主了?”

　　03金融巨鱷

　　此時(shí)的螞蟻，已開(kāi)始成長(zhǎng)為金融巨鱷。

　　7月20日，螞蟻金服宣布啟動(dòng)上市計(jì)劃，準(zhǔn)備在上交所科創(chuàng)板和港交所主板尋求同步發(fā)行上市。

　　有媒體稱(chēng)，螞蟻的估值至少為2000億美元，這個(gè)數(shù)字可以躋身A股前四、港股前六，甚至超過(guò)了建行的1977億美元估值。

　　“估值超過(guò)了四大行之一的建行，這是一個(gè)多嚇人的數(shù)字。”這在銀行圈，一度掀起了風(fēng)暴。

　　有媒體根據(jù)公開(kāi)信息統(tǒng)計(jì)，在螞蟻金服上市后，螞蟻金服和阿里系高管將誕生至少58名億萬(wàn)富翁，最高身家1400億元，最低身家6.66億元。

　　其中，過(guò)百億的有22人，200億以上的9人，500億以上的4人，50億以上的37人。

　　但螞蟻的上市之路，似乎也并沒(méi)有那么順利。

　　螞蟻前腳宣布上市，后腳就出現(xiàn)調(diào)查聯(lián)合貸通知。

　　“這一年，與螞蟻的合作已成為很多中小銀行賺錢(qián)的核心業(yè)務(wù)，但是這種過(guò)于依賴(lài)，卻是監(jiān)管并不想看到的。”顧源稱(chēng)，“螞蟻可以長(zhǎng)大，但不能長(zhǎng)得太大，甚至反制住銀行。”

　　多位銀行人士透露，他們已接到監(jiān)管的要求，對(duì)于螞蟻的資產(chǎn)“不準(zhǔn)增量，緩慢降低，直至清退”。

　　假如螞蟻真的失去了聯(lián)合貸這一核心業(yè)務(wù)，螞蟻上市，命運(yùn)又將如何?

　　據(jù)媒體消息，螞蟻即將在今年9月上市。

　　上市之后的螞蟻，會(huì)破發(fā)嗎?

　　顧源認(rèn)為，從大的行業(yè)背景來(lái)說(shuō)，金融科技在中國(guó)遇阻;從監(jiān)管角度來(lái)說(shuō)，還會(huì)持續(xù)收緊，“螞蟻的上市之路可能并不順暢”。