498科技訊:2020年七夕，螞蟻集團(tuán)遞交了上市申請(qǐng)，坊間流傳已久的全球最大的IPO即將成為現(xiàn)實(shí)。

　　螞蟻第一次公開披露的詳盡業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，詮釋了什么叫做中國最強(qiáng)的“放貸帝國”。

　　截至2020年6月底，螞蟻促成消費(fèi)貸余額超過1.732萬億。

　　根據(jù)中國銀行協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，同一時(shí)間點(diǎn)，中國所有消費(fèi)金融公司的貸款余額才4686.1億元。

　　也就是說，全中國的消費(fèi)金融公司余額加起來，還占不到螞蟻消費(fèi)貸余額的30%。

　　數(shù)據(jù)顯示，截止今年6月底過去的12個(gè)月期間，共有約5億用戶曾通過螞蟻平臺(tái)消費(fèi)信貸服務(wù)獲得貸款。

　　螞蟻消費(fèi)貸業(yè)務(wù)一年服務(wù)5億人......這足以吊打中國所有的金融機(jī)構(gòu)了。

　　加上小微信貸，螞蟻的“微貸科技”業(yè)務(wù)余額已經(jīng)超過2.15萬億。

　　不服不行。

　　從2014年底的信用支付產(chǎn)品花唄的推出，到今天拿下中國零售信貸行業(yè)的半壁江山，其實(shí)螞蟻只用5年多時(shí)間。

　　今天，終于可以揭開中國零售信貸之王的神秘面紗了。

　　利潤制造機(jī)：5億人用的花唄、借唄

　　今年5月，中國建設(shè)銀行的信用卡客戶總數(shù)剛突破1億戶，今年6月，就有5個(gè)億的用戶在過去12個(gè)月內(nèi)通過螞蟻的消費(fèi)貸服務(wù)獲得了貸款。

　　這不可謂不是互金與傳統(tǒng)金融持久對(duì)抗中的一次重大勝利。

　　從支付寶、余額寶到螞蟻花唄、借唄，那個(gè)曾經(jīng)說要改變銀行的男人，通過今天螞蟻深入5億人生活的零售信貸業(yè)務(wù)，再一次證明他做到了。

　　今年上半年螞蟻725.28億元的營收中，微貸科技業(yè)務(wù)(消費(fèi)信貸及小微經(jīng)營者信貸)對(duì)集團(tuán)的收入貢獻(xiàn)達(dá)到近4成，也就說半年收入258.86億元，是螞蟻上半年高達(dá)219.23億元凈利潤的第一功臣。

　　螞蟻把零售信貸服務(wù)叫做“微貸科技”，其中包含消費(fèi)信貸和小微經(jīng)營者信貸。

　　2.15萬億余額的微貸科技，其中大頭是1.732萬億的消費(fèi)信貸余額，背后是花唄、借唄的看似簡單快捷、實(shí)際復(fù)雜而精細(xì)的產(chǎn)品服務(wù)。

　　比如花唄從阿里體系內(nèi)的淘寶延伸到外部場景，從線上到線下商戶，從信用支付到現(xiàn)金貸借唄、到各種專享額度、備用金、“以一花十”的月月付......

　　通過大量的特色信貸服務(wù)，花唄、借唄俘獲了大量年輕人的心，是具備系統(tǒng)重要性的消費(fèi)金融產(chǎn)品。

　　截至2020年6月30日止12個(gè)月期間，大多數(shù)花唄、借唄用戶的日利率為0.04%左右或以下，截至2020年6月30日，花唄用戶的平均余額約為人民幣2000元。

　　另外，截至2020年6月30日止12個(gè)月期間，有超過2000萬用戶在螞蟻獲得了小微經(jīng)營者信貸。大部分小微經(jīng)營者的貸款日利率為0.03%左右或以下，已結(jié)清貸款的平均期限少于3個(gè)月。

　　從消費(fèi)貸和小微信貸業(yè)務(wù)的余額逾期率上來看，今年螞蟻的零售信貸業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)都相當(dāng)不錯(cuò)。

　　零售信貸收入同比大漲59%，合作機(jī)構(gòu)放款及資產(chǎn)證券化比例達(dá)98%

　　盡管今年疫情影響，螞蟻集團(tuán)的月度活躍用戶由去年底的6.59億人增加至2020年6月的7.11億人，營業(yè)收入同比去年6月底增加38%至725.28億元，毛利率及經(jīng)營利潤率增加至截至2020年6月30日止六個(gè)月的58.6%及34.3%。

　　螞蟻的主要利潤增長項(xiàng)目是“數(shù)字金融科技平臺(tái)”，分別包括微貸科技、理財(cái)科技、保險(xiǎn)科技。

　　其中消費(fèi)貸、小微信貸等零售信貸業(yè)務(wù)——也就是所謂的“微貸科技”收入在數(shù)字金融科技中超過62%，是螞蟻集團(tuán)如今最重要的利潤增長級(jí)。

　　今年上半年，螞蟻“微貸科技”業(yè)務(wù)收入同比增長59%，余額同比增長55%。

　　零售信貸業(yè)務(wù)在螞蟻集團(tuán)總收入中的占比也逐年提升。從2017年-2019年底、2020年6月底，“微貸科技”收入分別占總收入比重為：24.8%、26.2%、34.7%和39.4%。加上理財(cái)科技、保險(xiǎn)科技，今年上半年，螞蟻的數(shù)字金融科技平臺(tái)業(yè)務(wù)為螞蟻營業(yè)收入貢獻(xiàn)超過63%。

　　來源：螞蟻上市申請(qǐng)文件

　　這樣來看，螞蟻雖然已經(jīng)丟棄“金服”之名，卻仍然是一家主要靠金融業(yè)務(wù)養(yǎng)活的公司。

　　作為中國最大的線上消費(fèi)信貸和小微經(jīng)營者信貸平臺(tái)，截至2020年6月30日，螞蟻與約100家銀行合作開展信貸業(yè)務(wù)，但不提供擔(dān)保。截至2020年6月30日，螞蟻平臺(tái)促成的信貸余額中，由合作金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行實(shí)際放款或已實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化的比例合計(jì)約為98%。

　　民間借貸紅線下調(diào)，或?qū)⒂绊懳浵佇≠J定價(jià)和商業(yè)模式

　　雖然疫情侵襲之下大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)的零售貸款業(yè)務(wù)都遭受了前所未有的重創(chuàng)，從今年螞蟻的業(yè)績數(shù)據(jù)總體來看，影響并不算很大。

　　相反，螞蟻目前面臨其他方面壓力可能較為突出。在這次上市申請(qǐng)文件中，螞蟻對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素分析的部分提到：

　　“我們的成功取決于能否與這些金融機(jī)構(gòu)保持合作共贏的關(guān)系，特別是，我們數(shù)字金融科技平臺(tái)收入的占比不斷提升，預(yù)計(jì)將成為我們未來增長的重要驅(qū)動(dòng)因素。

”

　　截至2019年12月31日止年度及截至2020年6月30日止六個(gè)月，螞蟻數(shù)字金融科技平臺(tái)收入(即微貸科技、保險(xiǎn)科技、理財(cái)科技)占總收入的比例分別達(dá)到56%及63%。而數(shù)字金融科技平臺(tái)收入的絕大部分來自向金融機(jī)構(gòu)合作伙伴收取的技術(shù)服務(wù)費(fèi)。

　　而截至今年上半年螞蟻平臺(tái)促成的信貸余額中，由合作金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行實(shí)際放款或已實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化的比例合計(jì)約為98%，顯示了其對(duì)合作銀行資金渠道的較強(qiáng)依賴性。

　　因此，任何導(dǎo)致螞蟻主要合作銀行機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)方面的政策和市場因素，都有可能直接影響螞蟻的未來收入。

　　另外，文件還特地提到8月20日最高法發(fā)布的新規(guī)對(duì)民間借貸利率的限制問題可能給其帶來的重大不利影響：

　　”經(jīng)修訂司法解釋并不適用于持牌金融機(jī)構(gòu)。然而，最高人民法院先前對(duì)持牌小額貸款公司是否屬于持牌金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)定并不一致。因此，無法確定我們的持牌小額貸款子公司是否受限于經(jīng)修訂司法解釋所規(guī)定的上限。倘若我們的持牌小額貸款子公司須遵守該上限，及利率上限因任何新採納或任何現(xiàn)有法律、法規(guī)或裁決的實(shí)施而進(jìn)一步降低，我們的持牌小額貸款子公司將可能需要改變我們的貸款定價(jià)或商業(yè)模式，從而可能對(duì)我們的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展前景造成重大不利影響。”

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